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價格頻繁波動 化工市場變幻莫測
點擊次數(shù)：1480 發(fā)布時間：2012-12-10
在經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明朗的情況下，化工市場更加變幻莫測。原料價格劇烈震蕩常態(tài)化，嚴(yán)重影響了一些*化工企業(yè)的盈利能力和股票表現(xiàn)。2月13日，美國博斯管理咨詢公司（Booz & Company）負(fù)責(zé)人阿米特·高塔姆（Amit Gautam）預(yù)測這一趨勢很可能會持續(xù)到2015年，甚至更久。他建議化工企業(yè)在原料采購、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)品銷售等多個環(huán)節(jié)采取靈活變通的手法，以保證可觀利潤。
阿米特表示，價格波動的挑戰(zhàn)不僅僅局限于某一化工領(lǐng)域，而是影響著整個行業(yè)，包括原料、中間產(chǎn)品和聚合物的整個價值鏈。由于歐洲化工市場不確定性增加，實力派公司投資不足，導(dǎo)致行業(yè)供求不平衡。同時，一些化工企業(yè)還未能預(yù)見到亞洲市場快速增長、經(jīng)濟衰退造成庫存降低、現(xiàn)貨市場交易價格波動增加。
ICIS數(shù)據(jù)顯示，一些原料供應(yīng)商合同價報價周期已經(jīng)變?yōu)橐粋€月甚至一周，遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于傳統(tǒng)的一季度到半年。由于報價周期縮短正在明顯影響化工企業(yè)的盈利能力，阿米特提醒企業(yè)對此要即刻關(guān)注。同時，價格波動可能會改變化工業(yè)多年來的行業(yè)結(jié)構(gòu)。
以往許多企業(yè)都把主要精力放在原料采購環(huán)節(jié)，預(yù)測原料價格走勢，以期降低成本波動帶來的影響。阿米特認(rèn)為，如果繼續(xù)采取這種短視的做法，企業(yè)可能會避免個別價格風(fēng)險，但不能解決所有問題，也不能降低新的波動風(fēng)險。因此，化工企業(yè)要想解決這些系統(tǒng)性的挑戰(zhàn)，就不能僅僅在原料采購上做文章。阿米特強調(diào)，化工企業(yè)若想在面對價格波動時保持穩(wěn)定和可持續(xù)盈利，就必須制定一套全面的戰(zhàn)略，包括在整個價值鏈中確定價格風(fēng)險的主要來源。阿米特建議通過供求平衡、創(chuàng)新速度、供應(yīng)商需求、年銷售額等方面來評估各種原料的關(guān)鍵性和價格波動的可能性。
根據(jù)這些指標(biāo)，阿米特提出，為了保護zui關(guān)鍵的原料不受價格波動的影響，企業(yè)需要重新審視與供應(yīng)商簽訂的合同，特別要注意減少合同中的漏洞，并減少現(xiàn)貨交易，與供應(yīng)商分擔(dān)價格風(fēng)險。此外，企業(yè)還要重新評估銷售合同，以此避免與客戶簽訂長期固定價格合同時，因原材料成本上升而可能產(chǎn)生的經(jīng)濟損失。阿米特強調(diào)，化工企業(yè)必須考慮如何將一部分潛在成本波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給客戶，從而使產(chǎn)品價格與消費者物價指數(shù)（CPI）聯(lián)動，以顯著降低整體價格波動所帶來的風(fēng)險。
同時，如果化工企業(yè)能夠自主一部分原料，而不是全部依賴于從上游購買，那么就可規(guī)避一些供應(yīng)合同中的價格風(fēng)險。阿米特表示，為了減輕基本原料造成的價格波動，開發(fā)其他化學(xué)原料替代品是一個很好的長期選擇。對于那些價格波動性可能很強的產(chǎn)品，投入額外的資金很必要。在過去6年中，甘油的價格比丙烯要穩(wěn)定得多，因此，利用甘油制備環(huán)氧氯丙烷比利用丙烯衍生品制備的成本風(fēng)險更低。
阿米特還指出，當(dāng)價格波動的風(fēng)險不可避免時，企業(yè)可以實施財務(wù)風(fēng)險對沖，通過對相關(guān)商品的直接對沖減輕“剩余風(fēng)險”。雖然這比投資原料來說更有風(fēng)險且更復(fù)雜，但在某些情況下，間接對沖也是一個不錯的選擇。
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